市场数据参考
- 标普500：7,775.77（日内 7,772.82 – 7,780.33）
- 伦敦银：63.477（日内 63.399 – 63.621）
- 原油(WTI)：77.17（日内 76.84 – 77.18）
数据08:14 刷新
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 中国7月末黄金储备7608万盎司
- 7月单月增持64万盎司（约19.91吨）
- 已连续21个月增持黄金
市场反应
- 国内黄金期货周涨5.46%
- 二季度全球央行净购289吨
驱动因素
- 央行逆势下跌加仓
- 美元与实际利率变化
- 霍尔木兹海峡地缘风险
发生了什么
当前中国央行连续21个月增持黄金带来的波动风险不容忽视——在美元走软与实际利率回落的背景下，央行7月单月增持64万盎司（约19.91吨），使中国7月末黄金储备升至7608万盎司。既有官方买盘（世界黄金协会称二季度全球央行净购289吨），又有美债收益率与避险情绪、霍尔木兹海峡等地缘风险的传导，意味着短期波动仍大，但官方需求已成为金价的重要底部支撑。
对投资有哪些负面影响
通胀预期升温对市场的影响体现在：实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，因此利多黄金。不过有一点例外——若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
美债收益率上行往往意味着提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，进而利空黄金。当然，若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
当美债收益率下行时，少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，这利多黄金。值得关注的是，若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
常见问题
央行连续增持会立刻推高金价吗？
不一定会立刻推高。官方买盘（如7月增持64万盎司、二季度全球净购289吨）提供长期需求支撑，但短期仍受美元、实际利率和散户ETF赎回影响，可能出现震荡阶段性上涨或回调。
金价能否重回上行并突破5000美元/盎司？
有条件可实现。瑞银指出若投资流入恢复且官方需求维持高位，同时美联储政策转向宽松、实际收益率下行，则金价有望回升并在条件满足时挑战历史高位。
央行买金如何通过实际利率和避险情绪影响金价？
央行买入直接增加官方需求，构成价格下方支撑；同时若美债实际利率下降，将降低持有无息黄金的机会成本，提升避险和资产配置需求，从而推高金价。